SEC-kommissær afviger officielt fra ny Bitcoin ETF-beslutning, afslører “Meritregulering”

I en officiel uenighed modsætter SEC-kommissær Hester Peirce sig den nye afgørelse truffet torsdag af US Securities and Exchange Commission, der afviser anmodningen om en Bitcoin ETF fra Cboe Global Markets på Bats BZX Exchange. Den Bitcoin-baserede børsnoterede fond ville være blevet drevet af Cameron og Tyler Winklevoss, grundlæggerne af New York-baserede kryptokursudveksling Gemini.

Dette markerer SEC’s anden afvisning af deres forslag til en Bitcoin ETF inden for lidt over et år. Var det blevet godkendt, ville det have været den første kryptokurrency ETF nogensinde og ville have åbnet døren for gensidige fonde og institutionelle investorer, der er begrænset fra at handle Bitcoin direkte.

SEC udstedte en afvisning af “Winklevoss Bitcoin Trust” sidste år.

Den seneste ansøgning, der blev indsendt i juni, var et forslag til en regelændring, der adresserede SECs oprindelige bekymringer vedrørende sikkerhed, svig og markedsmanipulation.

Kommissær Pierce skriver,

“Jeg afviser respektfuldt fra Kommissionens ordre om at afvise en foreslået ændring af en regel som ændret for at notere og handle aktier i Winklevoss Bitcoin Trust på Bats BZX Exchange, Inc. (” BZX “).”

Pierce sætter spørgsmålstegn ved motivationen bag beslutningen.

”Derudover er jeg bekymret for, at Kommissionens tilgang underminerer investorbeskyttelse ved at udelukke større institutionalisering af bitcoin-markedet. Mere institutionel deltagelse ville forbedre mange af Kommissionens bekymringer over bitcoinmarkedet, der ligger til grund for dens afvisningsordre. Mere generelt sender Kommissionens fortolkning og anvendelse af den lovbestemte standard et stærkt signal om, at innovation er uvelkommen på vores markeder, et signal, der kan have effekter langt ud over bitcoin ETPs skæbne. Jeg vil diskutere hvert af disse spørgsmål igen. ”

Pierce bemærker, at BZX vil blive tilskyndet til at udføre de nødvendige opgaver under SEC’s tilsyn.

”Fordi afvisningsordren fokuserer på bitcoin-spotmarkedet, giver den ikke tilstrækkelig vægt til den vigtige funktion, som børser som selvregulerende organisationer (“ SRO’er ”) udfører under vores lovgivningsmæssige rammer. BZX bør og vil spille en central rolle i overvågningen af ​​handel med trustens aktier. Ved udførelsen af ​​denne funktion ville BZX udøve de ansvarsområder, der var overdraget som SRO, og ville være underlagt Kommissionens tilsyn. Ved udøvelsen af ​​disse ansvarsområder ville BZX have stærke lovgivningsmæssige og forretningsmæssige incitamenter til at sikre integriteten af ​​de produkter, som den opregner til handel. Intet i posten antyder, at BZX ikke er villig til eller ude af stand til at opfylde sit ansvar i henhold til Exchange Act. ”

Kommissæren fremhæver en cyklus af undertrykkelse til fordel for status quo.

”Ordren om afvisning afskrækker nye institutionelle deltagere fra at komme ind på dette marked. Værre, det antyder, at godkendelse af bitcoin-ETP’er kun kommer, når bitcoin-spot- og derivatmarkeder er modnet betydeligt, men alligevel på samme tid bidrager til yderligere forsinkelse i deres modning, da potentielle institutionelle investorer med rimelighed kan konkludere, at Kommissionen fortsat vil undertrykke markedskræfterne i en overskuelig fremtid. Så længe disse investorer nægter at komme ind på bitcoin-markedet, fordi der ikke er noget effektivt køretøj, der vil reducere omkostningerne ved indrejse, vil de træk på bitcoin-markedet, der giver Kommissionen bekymring, sandsynligvis fortsætte.

Pierce opfordrer også SEC til “meritregulering”.

”Ved at udelukke godkendelse af kryptovaluta-baserede ETP’er i en overskuelig fremtid er Kommissionen involveret i meritregulering. Bitcoin er et nyt fænomen, og dets langsigtede levedygtighed er usikker. Det kan lykkes; det kan mislykkes. Kommissionen er imidlertid ikke godt positioneret til at vurdere sandsynligheden for hverken resultatet for bitcoin eller andre aktiver. Mange investorer har udtrykt interesse for at få eksponering for bitcoin, og en delmængde af disse investorer foretrækker at få eksponering uden at eje bitcoin direkte. En ETP baseret på bitcoin vil tilbyde investorer indirekte eksponering for bitcoin gennem et produkt, der handler på et reguleret værdipapirmarked og på en måde, der eliminerer nogle af friktionerne og bekymringerne ved at købe og holde bitcoin direkte. Hvis vi godkendte den ETP, der er tale om her, kunne investorer vælge om de skulle købe den eller undgå den. Kommissionens handling i dag fratager investorerne dette valg. Jeg afviser rollen som portvogter for innovation – en rolle, der er meget forskellig fra (og faktisk ikke i overensstemmelse med) vores mission om at beskytte investorer, fremme kapitaldannelse og lette retfærdige, ordnede og effektive markeder. Derfor er jeg uenig. ”

SEC frigivet en arkivering på sin beslutning med henvisning til løbende bekymring for investorer.

”Selvom Kommissionen afviser denne foreslåede regelændring, understreger Kommissionen, at dens misbilligelse ikke hviler på en evaluering af, om bitcoin eller blockchain-teknologi mere generelt har nytte eller værdi som en innovation eller en investering. Kommissionen afviser snarere denne foreslåede regelændring, fordi BZX, som diskuteret detaljeret nedenfor, ikke har opfyldt sin byrde i henhold til Exchange Act og Kommissionens forretningsregler for at demonstrere, at dens forslag er i overensstemmelse med kravene i Exchange Act, afsnit 6. (b) (5), især kravet om, at dets regler er designet til at forhindre falske og manipulerende handlinger og praksis. ”

SEC-arkivering fremhæver argumenter fra BZX om hvorfor Bitcoin ikke er let at manipulere.

”BZX hævder blandt andet, at dets forslag er i overensstemmelse med Exchange Act § 6 (b) (5) med den begrundelse, at ‘geografisk forskelligartet og kontinuerlig karakter af bitcoin-handel gør det vanskeligt og uoverkommeligt dyrt at manipulere prisen på bitcoin ‘- og at bitcoinmarkedet derfor’ generelt er mindre modtageligt for manipulation end aktiemarkedet, fast indkomst og råvarefuturesmarkederne ‘- og fordi’ nye systemer, der er iboende for dette nye marked, giver unikke yderligere beskyttelser, der ikke er tilgængelige på traditionelle råvaremarkeder. ‘”

Selvom argumenterne ikke svajede regulatorerne, kvalificerede SEC deres benægtelse ved at sige, at “over tid kan regulerede bitcoin-relaterede markeder fortsat vokse og udvikle sig.”

Følg os på Facebook            Deltag i os på Telegram Følg os på Twitter

Bitcoin steg for nylig over $ 8.000 efter at have handlet omkring $ 6.325 i slutningen af ​​juni. Flere analytikere har antydet, at en vigtig positiv begivenhed, såsom godkendelse af en Bitcoin ETF, ville antænde en bull run, der sendte Bitcoin tilbage over $ 10.000 og mod dets all-time high på næsten $ 20.000 i januar.

Fremadrettet kan Cboe appelere SEC-beslutningen.