Gold Naysayer okreće se bitcoinima: preskupo, model kaže da maksimalna vrijednost iznosi 74 000 BTC
Bitcoin je danas eksplodirao iznad 20.000 američkih dolara, ali jedan novi čovjek upozorava da je to sada gotovo dvostruko više od fer tržišne vrijednosti imovine i da je maksimalna vrijednost koju bi kriptovaluta mogla doseći dugoročno samo 74.000 američkih dolara.
Procjena je znatno niža od one koju predviđaju posebno dizajnirani modeli vrednovanja Bitcoina, ali ovo je sada drugi put da se stručnjak usprotivio popularnim modelima zaliha i protoka iz Plana B. Evo zašto, iako su drugi nedavno S2F nazvali “manjkavim”, ovaj najnoviji model nema vrlo puno smisla.
Kritičari kriptovaluta izlaze u padu, usredotočujući se na modele procjene
Svaki novi vrhunac u Bitcoinu izvlači i njegove najhrabrije zagovornike i zle kritičare. Neki se čak prezivaju kao Dr. Doom koja toliko dobro predstavljaju zlo s kojim se naša herojska kriptovaluta redovito bori.
Također se bori protiv inflacije i cijele se ove godine suočavao s plemenitim metalima kao dijelom pripovijesti o sigurnom utočištu i digitalnom zlatu. Ovo je bitka koju je Bitcoin pobijedio, pobijedivši sjajnu žutu tvar u smislu povraćaja ulaganja.
No, postoje neki koji ne vjeruju ni u upotrebu zlata kao živice, a sada se usredotočuju i na razbijanje Bitcoina.
Izazov dolazi od Claudea Erba iz Nacionalnog ureda za ekonomska istraživanja u Cambridgeu, Massachusetts. Bivši upravitelj portfelja robe i profesor financija sa Sveučilišta Duke, autor knjige “Zlatna dilema”.
U Barronovom izvještaju nudeći pet razloga “da se ne kupuje zlato”, naveden je Erbov papir, kao i “poštena tržišna vrijednost” plemenitog metala. Erbova studija zaključila je da je fer tržišna vrijednost zlata manja od polovine njegove cijene nakon završetka Velike recesije.
Njegova upotreba kao zaštitne mjere za inflaciju više nije bila toliko zanimljiva, a nakon izvještaja proliveno je gotovo 600 dolara po unci zlata. Claude Erb je objavio još jedan rad, i vratio se opet pod upitnik poštene tržišne vrijednosti kriptovalute.
Nakon pet razloga zašto ne kupujete zlatne dijelove, plemeniti je metal pao 600 dolara za uncu | Izvor: XAUUSD na TradingView.com
U posljednjem Erbovom članku “Bitcoin je točno poput zlata, osim kada nije”, ekonomsko dugogodišnje istraživanje roba zaključuje da se cijena zlata može “razložiti u” zlatnu konstantu “poštene cijene i fer odstupanja cijene.”
“Bitcoin nema dosadašnjih evidencija kao zaštite od inflacije, zalihe vrijednosti i sigurnog utočišta. Cijena bitcoina može se raspraviti u upitnu poštenu cijenu ‘bitcoin network’ i pošteno odstupanje cijene “, navodi se u sažetku rada.
Erb nije mrzitelj Bitcoina, baš kao i drugi tradicionalni tržišni stručnjaci koji su u posljednje vrijeme izašli iz drvene građe kako bi osporili tvrdnje modela vrednovanja kriptovaluta. Ni Erb ne mrzi zlato, a čak ga je i držao u prošlosti kao dio portfelja klijenata. Samo vjeruje da je njegova uporaba kao sigurno utočište “upitna”.
Ali osim toga, tu stvari počinju blatiti i to bi mogao biti znak da stručnjaci za staru životnu dob jednostavno ne mogu shvatiti pravu snagu Bitcoin-ove tehnologije i mrežnog učinka.
Srodno čitanje | Bitcoin napokon iznosi 20.000 USD, što je sljedeće za Crypto?
Zapravo, to je ono što Erb ističe kao razlog zbog kojeg je imovina sada toliko precijenjena. Metcalfeov zakon koristi se za mapiranje kako mreže poput Facebooka eksponencijalno rastu.
Fokusirajući se na snažni mrežni učinak Bitcoina, izvrsno je mjesto za početak ekonomista, ali njegovo tumačenje zakona Metcalfe stavlja fer tržišnu vrijednost kriptovalute na približno 12.315 američkih dolara. Njegova se formula temelji na teoriji da “vrijednost mreže raste prema kvadratu broja korisnika.”
Stvarna cijena Bitcoina u odnosu na Erbov model od 2010. | Izvor: Claude Erb
Zašto Bitcoin nije samo još jedna mreža, već nešto veće
Erb pogrešno pretpostavlja da svaki BTC predstavlja samo jednog korisnika u ovoj “društvenoj mreži” i stoga je precijenjen. Propustio je činjenicu da se svaki BTC može gotovo beskonačno raščlaniti na decimalu, čineći njegovu korisničku dostupnost beskrajnom. Erbov model tijekom godina slijedi linearnu putanju Bitcoina, što bi mogla biti još jedna pogreška. Dugoročni se grafičari oslanjaju na promatranje rasta imovine na logaritamskoj skali.
Bez obzira na to, ekonomist potiče svoju publiku da ozbiljno razmotri model jer niti jedan drugi odnosni pristup vrednovanju “nije empirijski vjerojatniji”, objašnjava autor iz Barron’s.
Čudno, Metcalfeov zakonski pokazatelj koji je Charles Edwards posebno dizajnirao za Bitcoin stavlja fer tržišnu vrijednost bliže na 6.600 USD | Izvor: BTCUSD na TradingView.com
Na temelju opskrbe od 21 milijun, Erb očekuje maksimalnu cijenu od oko 73.000 USD po BTC-u i upozorava da se teorija temelji na svim iskopanim kovanicama, što znači otprilike 120 godina.
Baš kao i njegove sumnje u “sumnjivu” upotrebu zlata kao zaštite od inflacije, on također ne misli da se Bitcoin uopće kvalificira. Da bi imovina bila dobra živica, po njemu je potrebna stabilnost. Umjesto toga, omjer imovine prema indeksu potrošačkih cijena oscilirao je s gotovo nule na CPI od 73.
Da bi ovo stavio u perspektivu, Erb čak kaže da se zlato ne smije koristiti u tu svrhu zbog CPI-ja plemenitog metala koji se kreće između 3 i 8.
Srodno čitanje | Samoproglašeni kontrarijski investitor bashes Bitcoin Digital Gold Narrative
Vjernici kriptovaluta brzo će odbaciti ovo izvješće, ali s obzirom da Bitcoin sada privlači potpuno drugačiju vrstu klase investitora i privlači pozornost znanstvenika, političara, milijardera i poslovnih ljudi, sigurno će uslijediti novi val kritika i izazova protiv imovine modeli vrednovanja i njegove temeljne značajke.
I prije nego što razmislite o prihvatanju ove teorije u korist plana B, sjetite se da je ovo ekonomist, profesor i menadžer portfelja s bogatim iskustvom na tržištu robe, protiv pseudonimnog analitičara sa zanimljivim matematičkim modelom.
Zamjenski znak ovdje između svega ovoga je činjenica da prije toga nikada nije postojalo ništa poput Bitcoina, tako da niti jedan od ovih modela možda ne odgovara računu.
Istaknuta slika s Depozitnih fotografija, Grafikoni s TradingView.com