Gold Naysayer vender sig til Bitcoin: Overpris, model siger maksimumværdi $ 74K BTC

Bitcoin sprængte i dag over $ 20.000, men en ny naysayer advarer om, at dette nu næsten er det dobbelte af aktivets dagsværdi, og at den maksimale værdi, som kryptovaluta-netværket kunne nå, kun er $ 74.000 på lang sigt.

Skønnet er væsentligt lavere end hvad specifikt designede Bitcoin-værdiansættelsesmodeller forudsiger, men det er nu anden gang, at en ekspert træder op mod Plan B’s populære stock-to-flow-modeller. Her er grunden til, selvom andre har kaldt S2F “fejlbehæftet” for nylig, giver denne nyeste model meget lidt mening.

Kritikere af kryptokurrency kommer i træk og fokuserer på værdiansættelsesmodeller

Hver nye top i Bitcoin trækker både sine mest tapper fortalere og skurke kritikere ud. Nogle går endda under navne som Dr. Doom, der så godt repræsenterer det onde, som vores heltekryptovaluta kæmper med regelmæssigt.

Det kæmper også mod inflation, og hele året stod over for ædle metaller som en del af den sikre havn og digitale guldfortællinger. Dette er en kamp, ​​som Bitcoin har vundet og slå det skinnende gule stof ud med hensyn til ROI.

Men der er nogle, der heller ikke tror på guldets anvendelse som en hæk og nu også sætter deres mål på at nedbryde Bitcoin.

Udfordringen kommer fra Claude Erb fra National Bureau of Economic Research i Cambridge, Massachusetts. Den tidligere råvareporteføljeforvalter og økonomiprofessor ved Duke University har skrevet “The Golden Dilemma.”

I en Barrons rapport med fem grunde til “ikke at købe guld,” blev der henvist til Erbs papir, ligesom ædelmetalets “fair markedsværdi.” Erbs undersøgelse konkluderede, at guldets dagsværdi var mindre end halvdelen af ​​prisen, efter at den store recession var afsluttet.

Dens anvendelse som en inflationshæk var ikke længere så interessant, og efter rapporten blev næsten $ 600 kastet pr. Ounce guld. Nu, Claude Erb har udgivet endnu et papir, og han er tilbage igen og stiller spørgsmålstegn ved kryptovalutas dagsværdi.

Efter de fem grunde til ikke at købe guldpartikler faldt ædle metaller $ 600 pr. Ounce | Kilde: XAUUSD på TradingView.com

I Erbs seneste papir, “Bitcoin er nøjagtigt som guld undtagen når det ikke er”, konkluderer økonomens mangeårige råvareforskning, at guldets pris kan “nedbrydes til en ‘gylden konstant’ fair pris og en rimelig prisafvigelse.”

”Bitcoin har ingen track record som en inflationshæk, et værdibud og en sikker havn. Bitcoins pris kan uden tvivl nedbrydes til en tvivlsom ‘bitcoin-netværk’ fair pris og en rimelig prisafvigelse, “lyder papirets abstrakt.

Erb er ikke en Bitcoin-hater, ligesom andre traditionelle markedseksperter, der er kommet ud af træværket for nylig for at udfordre kryptokurrencyens værdiansættelsesmodeller. Erb hader heller ikke guld og har endda holdt det tidligere som en del af kundeporteføljer. Han mener bare, at dets anvendelse som et sikkert tilflugtssted er “tvivlsomt.”

Men ud over det er det her, ting begynder at blive mudret, og det kan være et tegn på, at alderdomseksperter simpelthen ikke kan forstå den sande kraft i Bitcoins teknologi og netværkseffekt.

Relateret læsning | Bitcoin udtager endelig $ 20.000, hvad er næste for Crypto?

Faktisk er det, hvad Erb peger på som årsagen til, at aktivet nu er så overvurderet. Metcalfes lov bruges til at kortlægge, hvordan netværk som Facebook vokser eksponentielt.

At fokusere på den kraftfulde netværkseffekt af Bitcoin er et godt sted for økonomen at starte, men hans fortolkning af Metcalfes lov sætter kryptokurrencyens retfærdige markedsværdi på omkring $ 12.315. Dens formel er baseret på teorien om, at “et netværks værdi vokser i overensstemmelse med antallet af brugere.”

Den faktiske pris på Bitcoin versus Erbs model siden 2010 | Kilde: Claude Erb

Hvorfor Bitcoin ikke bare er et andet netværk, men noget større

Erb antager fejlagtigt, at hver BTC kun repræsenterer en bruger i dette “sociale netværk” og derfor er overvurderet. Han savnede det faktum, at hver BTC kan nedbrydes næsten uendeligt med decimal, hvilket gør dens brugerbarhed uendelig. Erbs model følger Bitcoins lineære skala gennem årene, hvilket kan være endnu en fejltagelse. Langsigtede chartister er afhængige af at se aktivets vækst i en logaritmisk skala.

Uanset hvad opfordrer økonomen sit publikum til at overveje modellen seriøst, da ingen andre relative værdiansættelsesmetoder “er empirisk mere plausible”, forklarer en forfatter fra Barrons.

Mærkeligt nok placerer Metcalfes lovindikator designet specielt til Bitcoin af Charles Edwards dagsværdien tættere på $ 6.600 | Kilde: BTCUSD på TradingView.com

Baseret på leveringen på 21 millioner forventer Erb en maksimal pris på omkring $ 73.000 pr. BTC og advarer om, at teorien er baseret på, at alle mønter er blevet udvundet, hvilket svarer til omkring 120 år ud.

Ligesom hans tvivl om guldets “tvivlsomme” anvendelse som en inflationshæk, mener han heller ikke, at Bitcoin overhovedet er kvalificeret. For at et aktiv skal være en god hæk, kræver det ifølge ham stabilitet. I stedet har aktivets forhold til forbrugerprisindekset svinget fra næsten nul til en CPI på 73.

For at sætte dette i perspektiv siger Erb endda, at guld ikke skal bruges til dette formål på grund af det ædle metals CPI, der ligger mellem 3 og 8.

Relateret læsning | Selvudråbt Contrarian Investor Bashes Bitcoin Digital Gold Narrative

Troende på kryptovaluta vil være hurtige til at afvise denne rapport, men da Bitcoin nu tiltrækker en helt anden type investorklasse og trækker opmærksomhed fra lærde, politikere, milliardærer og forretningsmænd, er der sikkert en ny bølge af kritik og udfordringer mod aktivets værdiansættelsesmodeller og dets kernefunktioner.

Og før du overvejer at basere denne teori til fordel for plan B, skal du huske, at dette er en økonom, professor og porteføljeforvalter med et væld af råvaremarkedserfaring op mod en pseudonym analytiker med en interessant matematisk model.

Det vilde kort her mellem alt dette er det faktum, at der nogensinde eksisterer noget som Bitcoin før det, så ingen af ​​disse modeller passer godt nok til regningen.

Fremhævet billede fra Deposit Photos, diagrammer fra TradingView.com